北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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