4月以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较强的原(yuán)因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近(jìn)两年来最(zuì)高水平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱(shā)线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花(huā)播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新(xīn)年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概率大(dà)大增加。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成(chéng)一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格(gé)也随(suí)之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的(de)供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑(huá)是大(dà)概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧(yà)花拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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