今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了(le)解美(měi)国政府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世(shì)纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèn大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗g)处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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