5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留(liú)存的(de)活期(qī)资(zī)金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率(lǜ)调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋空间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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