用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度(dù)报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不(bù)少机(jī)构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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