本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌(diē)6天的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下行紫菜是不是海鲜更多是(shì)受中概股拖累，后市(shì)下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同(tóng)权的(de)两地(dì)上市指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个(gè)月(yuè)表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二(èr)盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美(měi)联储加息(xī)在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金(jīn)从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行。英为财情的(de)美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)观测器(qì)最新(xīn)数(shù)据(jù)显示(shì)，5月(yuè)4日加息(xī)25个基(jī)点至5紫菜是不是海鲜％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快速(sù)度(dù)紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩(suō)。美联储加(jiā)息导致(zhì)金融资(zī)产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧(jù)，在全(quán)球金融市场催(cuī)生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美(měi)国(guó)银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行股价(jià)周三(sān)盘中最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的(de)总(zǒng)市值(zhí)为(wèi)8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实(shí)际存(cún)款较去年(nián)末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格转换。但二者市净率远高于(yú)行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让(ràng)央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态(tài)无(wú)疑是为中字(zì)头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带(dài)来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的行(xíng)情(qíng)拉(lā)开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上(shàng)涨的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次，二者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年(nián)里(lǐ)，红五月(yuè)出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵(líng)光。相(xiāng)比(bǐ)之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要看(kàn)两点：一是(shì)年内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指数，电气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上涨一成(chéng)，或(huò)是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn紫菜是不是海鲜)两市(shì)单(dān)日成交(jiāo)始终维持(chí)在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人(rén)气并(bìng)未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格局(jú)，后市即(jí)使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 紫菜是不是海鲜