本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善，支(zhī)持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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