随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持双修是指什么意思双修是指什么意思，双修是怎么进行的，双修是怎么进行的有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个(gè)下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十双修是指什么意思，双修是怎么进行的大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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