AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的标。

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