本周铁(tiě)矿石期(qī)货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本(běn)面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应有过高(gāo)期待(dài)。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的(de)估(gū)值有中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面临回(huí)调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围(w数学中e等于多少，高中数学中e等于多少éi)较为冷清。五一假期(qī)将至，下周(zhōu)补库需求或(huò)有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，数学中e等于多少，高中数学中e等于多少五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体(tǐ)依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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