金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低位(wèi)。

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