4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较(jiào)强(qiáng)的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来(lái)，南(nán)北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一(yī)定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现(xiàn)下探。<对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思/p>

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全(quán)球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对(duì)于产能对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思持(chí)续(xù)扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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