尽管周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大(dà)概率演化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代(dài)表的大(dà)型(xíng)产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若参(cān)考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规(guī)律(lǜ)和(hé)应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来(lái)看，每年四(sì)月份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计(jì)，基本在一季报披露结束(shù)后，假设(shè)按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电(diàn)子板(bǎn)块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机(jī)占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴(bàn)随二(èr)季度业绩窗(chuāng)口期的(de)到来，市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合(hé)业绩的(de)相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年(nián)主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的部(bù)分消费板块(kuài)，电(diàn)子(zi)行业有(yǒu)望体现出(chū)相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型进行训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了AI服务(wù)器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭(dié)代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节(jié)，相关(guān)公司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增(zēng)量需(xū)求。建议关注国产彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商(shāng)天孚(fú)通(tōng)信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需(xū)求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表示(shì)，电子厂商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安(ān)防等终端(duān)设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方alt="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴(jiàn)机构预(yù)计后续盛夏攻势(shì)大概率创新高，核心(xīn)受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105111305.png">

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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