AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工什么是人员类型 人员类型有哪些业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资什么是人员类型 人员类型有哪些机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精什么是人员类型 人员类型有哪些密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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