芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口只能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于(yú)去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集(jí)的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研(yán)究青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2什么是等量关系式，什么是等量关系四年级020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失(shī)业(yè)率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次(cì)的(de)人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据(jù)普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异(yì)仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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