个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金开户(hù)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的紧密(mì)联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基(jī)金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)试点的铺开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人(rén)社(shè)部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金销售(shòu)资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进(jìn)华(huá)夏(xià)基(jī)金等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全(quán)面(miàn)”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客(kè)户(hù)筛选“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为(wèi)客户提供(gōng)切(qiè)实可行的(de)产品评(píng)估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意(yì)公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易(yì)业(yè)务(wù)、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积(jī)极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券(quàn)商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的(de)企(qǐ)业(yè)员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对(duì)投资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不(bù)同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事(shì)业单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可(kě)以针对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的(de)客户(hù)提(tí)供专业的(de)、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户(hù)通过投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金(jīn)安(ān)全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来(lái)看(kàn)，低波(bō)低(dī)回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投(tóu)资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略(lüè)产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓(cāng)位降低(dī)产品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重要(yào)考量。由于(yú)个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金(jīn)具有(yǒu)长期(qī)性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资(zī)金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除特(tè)殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代(d玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ài)销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一(yī)个(gè)月(yuè)的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是个人养(yǎng)老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退(tuì)休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数(shù)比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户(hù)人数比例(lì)低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对(duì)接个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达(dá)国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接(jiē)在开(kāi)户的时候(hòu)做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样(yàng)在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还(hái)发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)以外(wài)的个人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的(de)养老(lǎo)规(guī)划(huà)与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户(hù)提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金的(de)组合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务(wù)，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价(jià)等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距(jù)离(lí)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半(bàn)年的(de)落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退(tuì)休后多(duō)一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台(tái)数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富(fù)管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业(yè)务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的(de)确(què)有所不(bù)同。

　　一(yī)位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的(de)民众仍(réng)在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了(le)个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并非专门(mén)设(shè)计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次配置(zhì)的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求(qiú)当然也(yě)需(xū)要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生活(huó)和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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