今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季(jì)度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度(dù)毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗：对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信(xìn)息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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