本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句后(hòu)市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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