2024年房价会继续下跌吗

　　用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一2024年房价会继续下跌吗(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

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　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络(luò)的(de)发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外(wài)部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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