金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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