券商今年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股(gǔ)市良好表现以及去(qù)年较低的(de)基数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块(kuài)也(yě)在周(zhōu)五呈现集(jí)体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体披露一季(jì)报，至此51家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉数披(pī)露(lù)，券商整体一季度(dù)表(biǎo)现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显著的(de)有(yǒu)20家，净利增1倍(bèi)乃(nǎi)至(zhì)数倍之多，分别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（12水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字60.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度(dù)归母净利排(pái)名，新的十(shí)大分别是中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券(quàn)（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平(píng)均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季度(dù)“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对(duì)券商一季报的(de)优秀表现给予了(le)正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红(hóng)，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西(xī)证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上(shàng)市(shì)券商或上市(shì)主体(tǐ)中，50家归母净(jìng)利同比(bǐ)增速为正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家(jiā)券商(shāng)及1家上市主(zhǔ)体，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍的有2家，分别是长城水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分别是财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈(yíng)的券商(shāng)多达9家，分(fēn)别是(shì)天风证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北证券、西部(bù)证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家(jiā)券(quàn)商股净利润同比增速为负值，分(fēn)别是东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)0.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速不如(rú)中(zhōng)小券(quàn)商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头(tóu)部券商包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以54亿的绝对(duì)优势(shì)，保(bǎo)持(chí)着业绩的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季(jì)度(dù)麦高证券经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定(dìng)程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为(wèi)负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券(quàn)增速(sù)领衔，其今年一季(jì)度同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关(guān)，其(qí)今年一季度营收规(guī)模为7.38亿(yì)元，去年同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增(zēng)速超过2倍(bèi)的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的(de)券(quàn)商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别(bié)是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安(ān)（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商(shāng)中，海通证(zhèng)券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增速杀入营(yíng)收(shōu)排名前(qián)十(shí)，其一(yī)季度营收同比增(zēng)57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券(quàn)一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著(zhù)较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研究(jiū)普遍(biàn)认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在解读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中(zhōng)信证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经营投(tóu)资(zī)致使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投资业(yè)务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务能力，看好公司(sī)在政策放松预期下实(shí)现(xiàn)估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部证券在关于国(guó)金证(zhèng)券的(de)研报中(zhōng)称，自(zì)营投资成为影响国金证券业绩核心因素(sù)，一季度自(zì)营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资后，公司金融投(tóu)资规(guī)模(mó)稳步提升(shēng)420亿(yì)元较去年底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异(yì)化监(jiān)管的措(cuò)施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预(yù)期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅修(xiū)复的一年，尤其是(shì)受到自营业务冲击大的公司预期将在年内实(shí)现较大幅(fú)度(dù)的改(gǎi)善。

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