本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的(de)时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(dú)立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信(xìn软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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