踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了(le)回A上市(shì)后最(zuì)差年(nián)报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年(nián)财(cái)报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担(dān)心公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日(rì)的(de)股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继(jì)续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年(nián)报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共(gòng)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有(yǒu)三(sān)个出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的(de)互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系营业(yè)收入下降及(jí)对联营(yíng)企业投(tóu)资(zī)损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零(líng)皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表股价2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，随着今年以来(lái)股价(jià)的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代(dài)表的十大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年(nián)财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽(qì)车(chē)（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零(líng)全资(zī)子公司三六(liù)零私(sī)募基金拟将(jiāng)其(qí)持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给(gěi)两(liǎng)家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿(yì)元。放(fàng)弃(qì)上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对外(wài)投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确(què)认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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