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蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月低点(diǎn)以蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资(zī)者(zhě)的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗长期(qī)需求，存(cún)货增(zēng)值提(tí)振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保值需求及(jí)加盟商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德(dé)邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确(què)定(dìng)性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等(děng)因素(sù)均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺(wàng)季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券(quàn)研(yán)究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金(jīn)银(yín)珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)中黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也(yě)将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售(shòu)环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能(néng)力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品牌集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份(fèn)在(zài)2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)业(yè)内的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超过了30％。