4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷(hé)及(jí)订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并(bìng)未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉(mián)田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞争(zhēng)压(yā)力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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