在华(huá)尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国(guó)经济是否以及(jí)何时(shí)会陷rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的(de)股票中撤(chè)出，转而投资公(gōng)用事(shì)业和(hé)基本消费(fèi)品(pǐn)等在经(jīng)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡济低迷时期被(bèi)视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据(jù)显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期(qī)性(xìng)股票与防御性(xìng)股票的比例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防(fáng)御(yù)股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股的(de)偏好与去年不同，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持(chí)有量(liàng)保持在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的(de)任(rèn)何时候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与基于图表(biǎo)信号(hào)配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱动(dòng)策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和(hé)波动(dòng)性目标基金等系(xì)统(tǒng)性(xìng)资金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的(de)敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹(dàn)是不(bù)可(kě)持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的(de)尝试(shì)都(dōu)以失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限(xiàn)制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季(jì)的业(yè)绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业(yè)重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官(guān)员(yuán)也预测今年晚些时候(hòu)会出现(xiàn)“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票(piào)才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通(tōng)常会在(zài)下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰(shuāi)退将从(cóng)第三季度开始。

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