今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相较去年(nián)底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末(mò)规(gu三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极(jí)加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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