随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思rong>谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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