今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度(dù)在(zài)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨20巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么22年(nián)10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金(jīn)成巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了(le)一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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