在华尔街经济(jì)学家和央行官员争论美国(guó)经济是否以(yǐ)及何(hé)时(shí)会陷入衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资(zī)金从(cóng)银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品等(děng)在经济低迷时期被视为具(jù)有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据显示，同时做多和(hé)做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(sī)(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决于商业(yè)周期的(de)起(qǐ)伏)的(de)相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以来的(de)最低水平(píng)。

　　这(zhè)一(yī)切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点

　　最近对一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银(yín)行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开始逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资产(chǎn)的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追(zhu一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ī)踪基金和(hé)波(bō)动(dòng)性目(mù)标基金等系统性(xìng)资(zī)金(jīn)管理公司近几(jǐ)个月(yuè)增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位(wèi)模型(xíng)最(zuì)能(néng)说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继(jì)续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的(de)很大(dà)一(yī)部分(fēn)归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于(yú)标(biāo)普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告(gào)终，缺乏动能(néng)可能会限制量(liàng)化基金(jīn)的(de)需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路(lù)线，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年(nián)晚些时(shí)候会(huì)出(chū)现“温和衰(shuāi)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期(qī)性的行(xíng)业往(wǎng)往在衰(shuāi)退前的6个月内表(biǎo)现优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学家预(yù)计，美(měi)国(guó)经济(jì)衰退将从第(dì)三(sān)季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克