今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦相遇时间的公式 相遇时间怎么求债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就(jiù)或(huò)多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的(de)美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在(zài)当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的(de)时(shí)间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复苏。