昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称(chēng)：众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上(shàng)限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二(èr)任期(qī)结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国(guó)人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实(shí)。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备(bèi)货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继(jì)续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情(qíng)绪释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一(yī)个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的(de)库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据n是正极还是负极，L是正极还是负极(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大(dà)概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量(liàng)将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负(fù)值，n是正极还是负极，L是正极还是负极棕榈油(yóu)价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 n是正极还是负极，L是正极还是负极