5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和(hé)定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过，银行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下(xià)调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并不等(děng)于(yú)政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以选择(zé)把投资(zī)理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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