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卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)市场整体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的(de)持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国(guó)务(wù)院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济(jì)”的(de)基(jī)础设施(shī)，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的(de)宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期(qī)回(huí)暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升(shēng)。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下(xià)行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高(gāo卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市公司(sī)更加注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公(gōng)司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确(què)定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预期回暖，在(zài)稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷(dài)、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较(jiào)大。