AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhō电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(j电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗í)别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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