一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性rong>个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民(m无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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