北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(c非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读éng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的(d非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读e)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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