中信(xìn)期货：原油在金融压力(lì)和(hé)地缘支撑作用下呈(chéng)现多空轮动的跷(qiāo)跷板(bǎn)效应

　　五(wǔ)月油价在(zài)70美元处仍有强力支撑，六月(yuè)有(yǒu)上行(xíng)动力。年初以来原油价格在(zài)金融压(yā)力(lì)和(hé)地缘支撑(chēng)作用下呈(chéng)现多空轮动的跷跷板(bǎn)效(xiào)应(yīng)。短期(qī)来看，在月初金融(róng)事件冲击下(xià)，五月可能处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)周期中的偏弱(ruò)阶段。但在下方70美元处，仍有强力(lì)支撑。仍以短期波段操(cāo)作思路为主。中期来看，六(liù)月进入地(dì)缘(yuán)和金(jīn)融事件交易阶(jiē)段。如果欧(ōu)佩克减产或美联储停止加息，均有可能给油(yóu)价提供阶段上行动力。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，支撑和压力共存局面或将(jiāng)维持。今年可能整体处于(yú)周期末端的底部(bù)震荡期，全年暂时维持(chí)70-100区间预(yù)期。

　　南华(huá)期货：纯碱逢高做空 持仓至成本以下

　　纯(chún)碱行情驱动依旧(jiù)在现货，目(mù)前来看现货降价的趋势并未企稳的迹象。从平衡表推演，后续纯(chún)碱库存预期开启去库，但(dàn)是本周(zhōu)的库存呈现双累，可见当下持货意愿(yuàn)已经在低谷，现货价格预计(jì)持续(xù)松动。除(chú)此之外，丰成17日开(kāi)车(chē)，湘渝14日开车，可见当下(xià)的检修周期都不(bù)长，开工高位(wèi)可(kě)维持。

　　除此(cǐ)之外，华南上周到港了5万吨纯碱，也是(shì)预期外(wài)，导致后续存在进一步累(lèi)库的空(kōng)间。因(yīn)此当下纯(chún)碱累(lèi)库趋势进一步延续，后续(xù)需(xū)要检(jiǎn)修的集中兑现才能扭转供需(xū)，而去库(kù)对价格的(de)传导也(yě)不是(shì)一蹴而就。从更大的角度(dù)来看(kàn)，纯碱投产预期(qī)下，现货偏松，预期(qī)过剩，从(cóng)利润角(jiǎo)度就(jiù)是(shì)要走向成本以下(xià)，何时投产(chǎn)只是节奏上(shàng)的(de)扰动，不影响方向。目前原盐价格(gé)下滑(huá)，纯碱成(chéng)本出(chū)现进一(yī)步坍(tān)塌，纯(chún)碱边际在1600。策略上，逢(féng)高做(zuò)空，持仓(cāng)至成本以下。

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