本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三(sān)大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀地涂(tú)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料(liào笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花děng)综合(hé)解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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