中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(z一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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