芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业(yè)率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到(dào)低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口(kǒu)来(lái)自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的(de)青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济(jì)和(hé)就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人(rén)员规模比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并(bìng)非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含(hán)在(zài)内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人(rén)口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任，每(měi)年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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