金融界5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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