30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元的低(dī)价(jià)转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存(cún)及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在(zài)区域(yù)银行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍(réng)在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性(xìng)的波动(dòng中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁