金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来(lái)近(jìn)33年(nián)的(de)新(xīn)高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神(shén)巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸(mào)易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司(sī)分别是(shì)伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事(shì)、三(sān)菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商(shāng)事(shì)和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外赓续前行是什么意思，赓续前进的意思任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本(běn)五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家(jiā)公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错的分红，在某赓续前行是什么意思，赓续前进的意思些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通过(guò)融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部(bù)分(fēn)原因是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中文(wén)网(wǎng)，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿(yì)日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在(zài)过去的三十年中，日本(běn)经历(lì)了(le)漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日(rì)本的经(jīng)济(jì)脉络，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的(de)大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层(céng)的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推动企业(yè)经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业(yè)价值和资本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股价(jià)后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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