在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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