金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思(méi)在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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