5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确88是不是质数，79是质数吗立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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