全(quán)球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其(qí)向美(měi)国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可(kě)乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观点表示(shì)，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的(de)一(yī)部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如(rú)其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大(dà)重仓(cāng)股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持(chí)的标(biāo)的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持(chí)的标(biāo)的(de)相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观(guān)点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基(jī)金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端(duān)，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很(hěn)长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说(shuō)，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失(shī)，这(zhè)是对(duì)黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处(chù)于看(kàn)跌失(shī)衡中。为(wèi)了(le)纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次策(cè)造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提(tí)振(zhèn)经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家和地区的(de)政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话一一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美联储(chǔ)希望(wàng)持(chí)观望态度(dù)。这符合我们(men)对(duì)当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影响，许(xǔ)多发(fā)达经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速(sù)减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措(cuò)，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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