编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的终局如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么strong>

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）