财联社5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次事(shì)件有关的一(yī)个重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参(cān)考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会(2000克是多少斤啊huì)首先一致(zhì)裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权(quán)人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。2000克是多少斤啊周三的文件中，决(jué)策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等于(yú)参考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后(hòu)的市场价值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得(dé)出“不(bù)宜收(shōu)购”的(de)决(jué)定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)的董事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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